El segundo trimestre de 2026 dejó una foto mejor de lo que sugería el arranque del año: US$ 181,8 M exportados (+4,2% contra Q2 2025) y 56,8 M de litros (+12,3%), el segundo mejor segundo trimestre de la serie histórica. La aparente contradicción — mucho más volumen, apenas más valor — tiene una explicación concreta: el boom del granel (+61% en litros) diluyó el precio promedio hasta US$ 3,20/l (-7,2%), pero la botella no se abarató: el tranquilo fraccionado subió su precio +3,2%. De hecho, dentro del trimestre el precio se recompuso mes a mes: US$ 3,00/l en abril, US$ 3,51/l en junio.
Las señales de fondo son dos. La buena: EE UU volvió a terreno positivo (+4,1%) después de un año para el olvido, y Brasil siguió firme (+14,1%, el mercado que más plata sumó). La menos buena: exportan menos jugadores — 478 bodegas (-5%) y 306 exportadores (-7,6%) — y el 93,5% del FOB ya lo explican las 187 bodegas que embarcaron los tres meses. El trimestre fue bueno; la cancha, más chica y más concentrada.
La historia del trimestre por formato es la del granel: US$ 14,5 M (+37,5%) con +61% en litros a US$ 0,85/l — más de la mitad del crecimiento total del trimestre salió de ahí. Y el dato interesante es a dónde fue: Reino Unido absorbió +2,7 M de litros adicionales, pero además reaparecieron compradores europeos que estaban en cero — España (+1,2 M l), Alemania (+0,8 M l) y Portugal (+0,7 M l). El tranquilo fraccionado, que sigue siendo casi el 89% del negocio con US$ 161,6 M, creció apenas +1,7% pero con una señal sana: precio en alza (+3,2%) con algo menos de litros — se vendió menos botella, más cara. El espumante acompañó (+14,2% en valor, +20% en litros) y el bag-in-box casi se duplicó, aunque desde una base chica (US$ 437 K). El sin alcohol, que empezamos a seguir por separado, tuvo un trimestre flojo: apenas US$ 13 K, casi todo a EE UU.
EE UU retuvo la cima con US$ 39,8 M (21,9% del total) y — más importante — volvió a crecer: +4,1% con precio estable, después de acumular -20,8% en los últimos doce meses. Es temprano para hablar de recuperación, pero es la primera lectura trimestral en verde del mercado que más pesa. Brasil confirmó su momento: US$ 32,1 M (+14,1%), el que más plata sumó (+US$ 4,0 M), traccionado por Trivento, Mosquita Muerta y la aceleración de Septima, cuyo flujo a Brasil se multiplicó por casi seis (viene creciendo desde mediados de 2025). Reino Unido creció +10,3% con una mezcla inconfundible — litros +21,6% y precio -9% — la firma del granel, y de Trivento, que puso +US$ 3,5 M entre botella y granel.
El contraste está en el pelotón del medio: Canadá (-11,3%), Perú (-22,5%), Países Bajos y Colombia (-14,7% ambos), Paraguay (-12,2%) e Irlanda (-38%) cayeron a la vez — una sangría repartida que ya venía asomando en los informes mensuales. Francia (+35,8%) es un caso aparte: creció toda por precio, con litros planos — el sello de Cheval des Andes, que concentra allí sus partidas grandes.
La lectura por franja de precio muestra un negocio que crece por las puntas. Arriba, el súper premium fue el segmento más dinámico del trimestre: +22,8% hasta US$ 7,2 M, y con litros +21,1% — se venden más botellas caras, no las mismas botellas más caras. El premium acompañó con un sólido +7,8%. Abajo, el económico avanzó +1,5% mejorando algo el precio. El que no arranca es justamente el corazón del negocio: el popular — US$ 81,6 M, casi la mitad del fraccionado — cayó -1,3% con menos litros. Combinada con el boom del granel, la foto es elocuente: el trimestre creció por el vino a granel y por la gama alta, mientras la franja media, la que hace masa crítica, quedó quieta.
El dato incómodo del trimestre es el Malbec: US$ 99,4 M, un -3,2% interanual, pese a poner +7% de litros. Su precio cayó -9,6%, y esa es la verdadera noticia: el varietal insignia no vende menos, vale menos. Alrededor, casi todo creció: Cabernet Sauvignon +14,5%, Chardonnay +10,8% (con precio +8%), Sauvignon Blanc +14,4%, y un Cabernet Franc en pleno despegue — +32,6% en valor y +58% en litros, bajando de precio a medida que gana escala. Los blends de tintas saltaron +77,8%, empujados en parte por los embarques de alta gama del trimestre. La diversificación varietal, que hace un año era una promesa, hoy es la fuente principal del crecimiento.
Catena Zapata sigue siendo el número uno (US$ 18,6 M, presente en 54 mercados) pero cerró en -3,3%, y los flujos muestran dónde: perdió en Brasil (-US$ 0,8 M), Países Bajos (-US$ 0,5 M) y EE UU (-US$ 0,5 M). Los motores del trimestre fueron dos, con historias distintas: Trivento (+39,6%) por su doble apuesta en Reino Unido — botella nueva y granel — y Trapiche (+37%) por la explosión de su etiqueta Kirkland Signature en EE UU. Más atrás, Chandon (+28,9%, apuntalada por su flujo a EE UU abierto en el Q3 2025), Luigi Bosca (+18,2%) y Mosquita Muerta (+17,8%) sostuvieron el pelotón de crecimiento; Norton (-20,5%) y Finca Las Moras (-7,1%, golpeada por México) fueron los frenos más visibles.
Un dato de estructura para retener: las 187 bodegas que exportaron los tres meses del trimestre explican el 93,5% del FOB; las otras 290, las que entran y salen, se reparten el 6,5% restante. La constancia paga.
Grupo Peñaflor consolidó el liderazgo con US$ 27,3 M (+9,3%), con Trapiche y su fenómeno Kirkland como locomotora. Trivento fue otra vez el que más sumó en plata: US$ 16,0 M (+34,6%, unos +US$ 4,1 M), con Reino Unido como eje — duplicó la botella (de US$ 1,9 M a US$ 4,0 M) y agregó +US$ 1,4 M de granel al mismo precio. Bodegas Esmeralda (Catena) retrocedió -4,5%, en línea con su bodega insignia. La Agrícola — el brazo exportador del grupo Zuccardi — siguió en baja (-10,7%), aunque con un matiz interesante: mientras cae en América, su flujo de Zuccardi a Reino Unido casi se triplicó (+US$ 0,5 M). Cosmopolitan (+25,4%) y Puerto Ancona (+13,9%) completan las subas del top.
El trimestre de las marcas tiene un hilo conductor claro: las etiquetas exclusivas y de retail crecen mientras las marcas propias clásicas retroceden. KIRKLAND SIGNATURE se multiplicó por tres (US$ 3,1 M, +204,5%, con el 95% en EE UU) y ya es la sexta marca exportadora del país; TRIVENTO PRIVATE RESERVE — lanzada en septiembre de 2025 — ya factura US$ 2,5 M por trimestre, íntegramente en Reino Unido. Enfrente, las insignia aflojaron: CATENA -3,9%, ALAMOS -16,1%, TRIVENTO clásica -25,4%, LAS MORAS -8,4%. CHEVAL DES ANDES (+75,3%) y CORDERO CON PIEL DE LOBO (+30,1%, el motor brasileño de Mosquita Muerta) completan las subas grandes. En la tabla de ascensos asoman también TRAPICHE VINEYARDS (+102,7%), FELINO de Viña Cobos (+85,8%) y ANTIGAL (+83,7%) — la gama media-alta ganando lugar.
Los diez flujos ganadores del trimestre cuentan la historia mejor que cualquier promedio. Arriba de todo, Trapiche × EE UU (+US$ 2,5 M, casi el triple): es Kirkland. Le siguen Trivento × Reino Unido (+US$ 2,1 M) y dos flujos que hace un año no existían: Chandon × EE UU (US$ 646 K — el flujo se abrió en el Q3 2025, no es una novedad del trimestre) y Luigi Bosca × Colombia (US$ 570 K — un retorno: lo retomó a fines de 2025 tras dos años afuera). Septima × Brasil se multiplicó por casi seis y Viña Cobos duplicó en EE UU.
Del lado perdedor, el flujo que más plata dejó es Finca Las Moras × México (-US$ 1,1 M): mismo precio, 42% menos de litros — un problema de volumen, no de tarifa. Y hay un patrón que conviene mirar de cerca: Catena Zapata aparece tres veces entre los diez flujos más negativos (Brasil, Países Bajos, EE UU); y Reino Unido, aun creciendo como mercado, expulsó a varios — Norton (-US$ 0,7 M), La Riojana (-US$ 0,5 M) y Viñalba (-US$ 0,4 M) — la contracara del avance de Trivento.
El saldo demográfico del trimestre es negativo, y es coherente con la concentración que muestra todo el informe: solo 2 entradas confirmadas (Bodega Juan Muñoz y Bodega Dos Puentes, ambas con operaciones chicas) contra 7 salidas estructurales, encabezadas por Sierra de Los Andes (US$ 117 K en su último año activo), Familia Salton y Vignes des Andes. Ninguna salida es individualmente grande, pero el goteo suma: la base exportadora se achicó un 5% en un año. La lectura de fondo es que el crecimiento del trimestre no vino de jugadores nuevos sino de los de siempre jugando más fuerte — exactamente la clase de mercado donde la constancia y la escala hacen la diferencia.
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Fuente: declaraciones de exportación de la Aduana Argentina (NCM 2204), procesadas y normalizadas por Vinalitica.