El tercer trimestre de 2026 cerró con US$ 167,8 M FOB, -13,1% frente a los US$ 193,2 M del mismo trimestre de 2025, y 48,7 M de litros (-12,0%). Es el tercer trimestre más bajo de la serie que arranca en 2022, apenas por debajo del de 2023. La caída es casi toda volumen: efecto volumen de -US$ 23,1 M, efecto precio de -US$ 2,3 M. El precio medio quedó en US$ 3,45/L (-1,1%); el del vino fraccionado, en US$ 4,04/L (-3,6%).
El tranquilo fraccionado, el 92% del valor, cayó -11,9% hasta US$ 153,6 M, con litros -9,0% y un precio que cedió -3,1% hasta US$ 4,04/L. Es la lectura que importa y es de volumen: se vendieron menos botellas, no botellas más baratas dentro de cada tramo (ver segmentos).
EE UU siguió primero con US$ 32,7 M (19,5% del total) pero cayó -18,4% (-US$ 7,4 M), con litros -22,8% y precio +5,7%. Es el cuarto trimestre en baja de los últimos cinco: el rebote del segundo trimestre (+4,1%) no se sostuvo. El mes a mes dice por qué: -51% en julio, -18% en agosto y +18% en septiembre, cuando el paso reabrió. Brasil fue segundo con US$ 28,9 M (17,2%) y anotó su primer trimestre en baja después de cuatro en alza: -11,9%, con litros -3,7% y precio -8,5%. La caída se repartió en los tres meses, así que no es un problema de paso: Mosquita Muerta (-US$ 1,4 M), Finca Las Moras, Los Haroldos y Catena Zapata explican la mayor parte.
Dentro del fraccionado (US$ 160,2 M, -12,0%), la baja está en el medio de la tabla. El Popular (3-7 US$/L) perdió -17,5% (US$ 77,9 M, -US$ 16,5 M) con litros -18% y precio estable: es el 49% del fraccionado y explica tres cuartos de su caída. El Premium (7-15) cedió -9,2% (US$ 33,1 M) con precio +2,8%.
El Malbec explicó la mayor parte de la baja: US$ 91,5 M según el INV, -15,4%, con litros -18% y precio +3,5%. Perdió más que el total porque el granel, en buena parte Malbec, fue el formato que más cayó. Cabernet Sauvignon (US$ 16,5 M, -4,1%) y Chardonnay (US$ 10,4 M, -2,3%) resistieron mejor, y los dos vendieron más litros (+2,4% y +6,2%) a menor precio (-6,3% y -8%).
Catena Zapata siguió primera con US$ 17,4 M (10,4% del total, 45 mercados) y cayó más que el promedio: -15,7%, con litros -20% y precio +5,7%. El detalle por tramo lo explica: su flujo Popular hacia EE UU perdió US$ 2,1 M, en parte porque una porción de Alamos pasó a venderse por debajo de US$ 3/L (US$ 1,35 M en ese tramo, inexistente un año atrás); Brasil restó US$ 0,6 M y el Reino Unido US$ 0,8 M en Popular, mientras creció en Premium y Súper Premium hacia EE UU y en Corea del Sur. Vende menos Alamos y más Catena: menos litros, mejor precio.
Grupo Peñaflor siguió primero con US$ 28,9 M (17,2% del total, 57 mercados, 17 bodegas) y fue el que más restó: -19,4%, con EE UU (-US$ 1,8 M), Canadá (-US$ 1,8 M) y Brasil (-US$ 1,1 M) en baja y México (+US$ 1,5 M) como único gran alivio. Bodegas Esmeralda (US$ 20,1 M, -10,9%) cayó menos que Catena Zapata como bodega gracias al Reino Unido (+US$ 0,9 M, Finest Argentina). Trivento (US$ 10,3 M, -16,3%) perdió en el Reino Unido (-US$ 1,6 M), casi todo granel.
Catena siguió como marca líder (US$ 4,7 M, 37 mercados) pero cayó -23,5%, y Alamos (US$ 4,3 M) -35%, con EE UU -US$ 1,3 M: entre las dos restaron US$ 3,7 M, la mayor baja del cuadro. Trivento (-27,7%), Trapiche (-36,7%), Chandon (-33,7%), Cordero con Piel de Lobo (-36,9%), Santa Julia (-24,7%) y Norton (-35,3%) completan una lista en la que las marcas clásicas caen más que el mercado.
Los diez flujos (bodega × mercado) que más sumaron pesan menos que los que restaron: los ganadores agregan US$ 5,7 M; los perdedores quitan US$ 9,4 M. Arriba, Bodegas Esmeralda × Reino Unido (+US$ 1,2 M, Finest Argentina), Finca Las Moras × México (+US$ 1,1 M, casi el doble), Nomade Wines × Reino Unido (US$ 0,9 M, flujo nuevo), Aleanna en EE UU (+US$ 0,5 M) y en Perú (+US$ 0,5 M), Tapiz × EE UU (×2), La Riojana × Reino Unido, Septima × Suiza (×4), Chacra × EE UU (nuevo) y Catena Zapata × Corea del Sur.
El saldo de bodegas fue otra vez negativo, aunque chico: 2 entradas confirmadas (presentes al menos dos meses del trimestre y ausentes los doce meses anteriores), La Giostra del Vino (US$ 50 mil) y Don Domenico (US$ 9 mil), contra 6 salidas (bodegas con más de US$ 50 mil en el tercer trimestre de 2025 y sin embarques en este): Retoños de Vid (US$ 233 mil un año atrás), Loscano (US$ 114 mil), V.F. Viñedos, Casa Montes, Finca Los Maza y Punto Medio. Entre las seis sumaban US$ 0,6 M: ninguna pesa sola, pero el goteo continúa.
US$ 167,8 M FOB (-13,1%) y 48,7 M de litros (-12,0%) frente al tercer trimestre de 2025: el tercer trimestre más bajo de la serie desde 2022; la baja es casi toda volumen.Un trimestre en dos tiempos: julio -36,5% y agosto -21,1% con el paso Cristo Redentor cerrado; septiembre +18,2%, el mejor mes desde julio de 2024. El vino frenado cruzó en septiembre, pero no todo.Granel: US$ 7,6 M (-31,6%), fin del boom del segundo trimestre; el Reino Unido pasó de 7,4 M a 4,2 M de litros.Precio: US$ 3,45/L (-1,1%); el fraccionado US$ 4,04/L (-3,6%) por mezcla, con el tramo Popular -17,5% y el Económico +1,5% (22% del fraccionado).EE UU US$ 32,7 M (-18,4%, cuarto trimestre en baja de los últimos cinco); Brasil US$ 28,9 M, primer trimestre en baja tras cuatro en alza (-11,9%); México el que más sumó (+28,9%).Bodegas: Catena Zapata primera (US$ 17,4 M, -15,7%); solo 4 de las 10 primeras en alza, con Aleanna +61%; 477 bodegas activas, 173 presentes los tres meses (93,5% del FOB).Marcas: las etiquetas de retail crecen (Kirkland Signature cuarta marca del país, Finest Argentina +119%) y Trivento Private Reserve, gama propia vendida en el Reino Unido, suma US$ 1,5 M, mientras Catena y Alamos restan US$ 3,7 M.Nueve meses de 2026: US$ 495 M (-3,5%) con litros +3,1%; doce meses: US$ 660 M (-4,5%).
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Fuente: declaraciones de exportación de la Aduana Argentina (NCM 2204), procesadas y normalizadas por Vinalitica.